光大期货：5月29日动力化工日报

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　　原油：

　　周三油价重点上移，其中WTI 7月合约收盘高涨0.95好意思元至61.84好意思元/桶，涨幅1.56%。布伦特7月合约收盘高涨0.81好意思元至64.9好意思元/桶，涨幅1.26%。SC2507以457.4元/桶收盘，高涨3.8元/桶，涨幅0.84%。OPEC+周三会议未对产量计谋作念出任何革新，但本旨成立一套机制，为其2027年石油产量设定基准。而OPEC+东谈主士称，周六举行的八国会议可能会本旨在7月份进一步加速增产步履。API公布的数据走漏，上周好意思国原油和汽油库存下降，馏分油库存上升。API阐显著示，限制5月23日当周，好意思国原油库存减少424万桶，汽油库存减少52.8万桶，馏分油库存加多130万桶。分析师此前预测，上周好意思国原油库存加多约10万桶，馏分油库存加多约50万桶，汽油库存减少约50万桶。今天晨间市集音信称，位于曼哈顿的好意思国生意法庭当地时辰周三抵制特朗普的“自若日”关税见效，裁定特朗普对生意逆差国度实施全面入口税的活动越权。特朗普政府不错向联邦法院对该裁决建议上诉。音信面激发市集乐不雅厚谊的共振，需存眷这一音信对油价的影响。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2507收涨0.13%，报2986元/吨；低硫燃料油主力合约LU2507收跌1.03%，报3469元/吨。国度统计局数据走漏，2025年4月中国燃料油产量为356.3万吨，环比下降8.73%，同比增长2.86%。5月来看，来自西方的套利船货到港量减少以及卑劣船燃需求相对结识，展望销量或稳中上行。受6月装船货买兴增强撑抓，近期新加坡低硫现货溢价走强将，展望将引诱部分欧洲船货在往日几日流入新加坡，同期部分中硫燃料油已启动向新加坡流入。高硫方面，受季节性发电需求及卑劣船用燃料油市集走强撑抓，亚洲高硫市集短期内将保抓坚挺，不外真金不怕火厂对高硫原料端的需求仍受到扼制，5月国内真金不怕火厂王人集老师，展望老师耗费量将达到1050万吨的年内高位，这将施压二次加工安装的开工率不时走低。上周LU-FU价差抓续收窄，前期仓位可逐步止盈；周内本钱端油价波动已经较大，在7月OPEC+不时增产的预期下，油价承压对FU和LU王人备价钱而言也将带来向下的压力，FU受基本面撑抓或相反抗跌。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2507收跌0.91%，报3481元/吨。百川盈孚统计，本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为30.39%，较上周上升0.08%；本周社会库存率为34.59%，较上周下降0.24%；本周国内沥青厂安装总开工率为30.49%，较上周高涨1.49%。短期真金不怕火厂供应压力有限，但高利润下产量仍有开释空间；南边地区梅雨季降临，部分地区施工受限，展望需求将不足预期。尽管现时现货偏紧，但沥青上行空间有限，供需压力之下或将逐步转弱，库存也有累库风险，因而后期仍可研究介入作念空远月裂解价差策略。需要小心的是，近期华南和山东地区大批仓单偏低，仓单主要王人集在华东地区，存眷华东地区的交货价钱，或将成为短期的价钱锚点。举座咱们展望沥青盘面价钱将呈现短期高位轰动，但中期向下压力较大的神色，建议恭候作念空契机。

　　橡胶：

　　周三，限制日盘收盘沪胶主力RU2509下降690元/吨至13805元/吨，NR主力下降670元/吨至12245元/吨，丁二烯橡胶BR主力下降495元/吨至11150元/吨。昨日上海全乳胶13750（-700），全乳-RU2509价差-320（-335），东谈主民币搀杂13800（-650），东谈主混-RU2509价差-270（-285），BR9000王人鲁现货11550（-650），BR9000-BR主力220（-395）。前4个月，越南自然橡胶、搀杂胶统统出口45万吨，较昨年的47.8万吨同比下降5.9%；统统出口中国32.6万吨，较昨年的32.5万吨同比微增0.3%。5月28日20号胶仓单20261吨，较前一日减少10483吨，降幅34%，较5月14日减少55137吨，降幅73%。RU仓单变化幅度不大。NR仓单快速回落，虚实盘比再度扩大，月差结构上近端价钱显著走强，超远月升水幅度收窄。RU-NR价差收窄至历史同期低位，橡胶盘面轰动走势。端午节前小心轻仓过节。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4672元/吨，收跌1.43%；现货报盘升水09合约186元/吨。EG2509昨日收盘在4311元/吨，收跌1.73%，基差减少6元/吨至146元/吨，现货报价4494元/吨。PX期货主力合约509收盘在6590元/吨，收跌1.73%。现货商谈价钱为836好意思元/吨，折东谈主民币价钱6928元/吨，基差收窄36元/吨至300元/吨。江浙涤丝产销举座暂一般，平均产销估算在6-7成。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇安装于本周初起降负老师，当今督察半负荷运行，展望抓续20天傍边。本周乙二醇主港预告量依旧处于低位，仅在7.6万吨隔邻。五月乙二醇外轮到货偏少，其中以沙特、加拿大货源缩量为主，主要受JUPC1&拉比格真金不怕火葬履行老师以及船期节律影响。卑劣聚酯大厂发出减产音信，聚酯负荷预期下调，展望短期聚酯价钱随从本钱端区间轰动，存眷聚酯减产力度。端午节前小心轻仓过节。

　　甲醇：

　　甲醇：周三，太仓现货价钱2242元/吨，内蒙古北线价钱在1900元/吨，CFR中国价钱在252-256好意思元/吨，CFR东南亚价钱在325-330好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱1085元/吨，江苏地区醋酸价钱2550-2600元/吨，山东地区MTBE价钱5100元/吨。供应端由于国内安装老师加多，甲醇供应有所缩小，但仍处于近5年高位水平，国外方面安装开工缩小，但短期到港量仍在收复。详细来看，MTO安装开工加多，但到港量依旧在收复，口岸库存低位轰动，同期内地库存水平也不高，短期莫得显著矛盾，展望甲醇价钱督察轰动走势。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7000-7250元/吨，利润方面，油制PP毛利119.45元/吨，煤制PP坐褥毛利971.07元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-367.33元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-825.44元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利15.47元/吨。PE方面，HDPE主流价钱7970元/吨，LDPE主流价钱9100元/吨，LLDPE主流价钱7346元/吨；利润端，油制聚乙烯市集毛利为-96元/吨；煤制聚乙烯市集毛利为1223元/吨。现时上游老师较多，举座供应压力不大，卑劣企业加多对原料的采购，库存启动下降，短期内基本面压力开释，但现时不论是库存如故供给都处在较高位置，聚烯烃估值上方仍有压力，展望聚烯烃督察轰动走势。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC市集价钱下调，电石法5型料4600-4720元/吨，乙烯料主流参考4900-5200元/吨傍边；华北PVC市集价钱下降，电石法5型料主流参考4610-4750元/吨傍边，乙烯料主流参考5250-5450元/吨；华南PVC市集价钱下调，电石法5型料主流参考4700-4800元/吨傍边，乙烯料主流报价在4880-5070元/吨。供应方面，老师安装将收复，而新增老师有限，展望产量有所回升。需求方面，国内房地产施工暂稳，使管材和型材开工率督察相对结识。详细来看，短期老师扰动之下，基本面压力开释，但跟着安装逐步复产，展望PVC价钱轰动偏弱。

　　尿素：

　　周三尿素期货价钱劣势波动，主力09合约收盘价1790元/吨，跌幅1.76%。现货市集价钱涨跌互现，山东、河南、江苏等地区价钱小幅上调10~20元/吨，安徽等地区价钱小幅回落10元/吨。基本面来看，尿素供应水平抓续收复，昨日行业日产量20.73万吨，日环比普及0.13万吨。需求端跟进仍较为严慎，昨日仅华东地区产销率冲破100%以上，其余步区产销多回落至40%-50%区间。本周尿素企业库存增幅6.89%，但短期企业待发订单存撑抓，展望价钱坚挺抓稳。后期尿素需求仍有农业用肥、出口等撑抓，但价钱仍难以大幅高涨。昨日印度发布新一轮国际尿素招标，存眷对国内市集厚谊扰动。举座来看，尿素市集成交厚谊严慎，后期需求虽有撑抓但价钱上方端正显著。展望期货盘面延续宽幅轰动运行。存眷现货成交抓续情况、需求跟进力度及天气情况。

　　纯碱：

　　周三纯碱期货价钱轰动偏弱，主力09合约收盘价1215元/吨，跌幅2.02%。昨昼夜盘纯碱期价走势依旧偏弱。现货市集走势相同偏弱，部分碱厂价钱下调20~30元/吨，生意商报价不时走弱20~30元/吨。当今期现交割库货源出库价钱1230元/吨，送到价钱1270~1320元/吨，日环比降20元/吨；碱厂结尾送到价钱1350元/吨。基本面来看，昨日行业开工率结识在80.71%。后期纯碱企业复产和老师并存，供应或仍有波动。需求证明一般，中卑劣按需跟进，浮法玻璃产线波动或对刚需存在扰动。举座来看，纯碱市集阑珊有用撑抓，盘面偏弱轰动趋势仍将延续，中期存眷环保、老师能否给市集带来撑抓，弥远纯碱满盈进度抓续普及，市集将弥远施压。存眷卑劣产线变化、本周库存数据。

　　玻璃：

　　周三玻璃期货价钱劣势轰动，主力09合约收盘价1009元/吨，跌幅1.66%。昨昼夜盘玻璃主力向下降破1000元/吨，最低跌至985元/吨。现货市集偏弱运行，昨日国内浮法玻璃市集均价回落1元/吨至1233元/吨。基本面来看，玻璃在产日熔量昨日结识在15.75万吨，后期行业存在产线燃烧揣摸，玻璃供应或不时低位回升，但在现时行业盈利现象下燃烧产线能否落实值得存眷。需求仍未有显著改善，中卑劣刚需跟进为主，逢低采购。昨日主流地区产销率多在70%-80%，较上一职责日略有回落。往日梅雨季节玻璃需求受限，现货成交情况需抓续追踪。举座来看，玻璃供需暂无趋势性变化，盘面多空博弈后再度向下遴荐场所，短期期价劣势现象不改，后续存眷玻璃产线变化、现货成交力度及本周库存数据。

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牵累裁剪：李铁民