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　　转自：北京商报

　　行为国内疫苗行业的标杆企业，智飞生物（300122）2024年交出了一份令阛阓忌惮的得益单：全年营业收入260.7亿元，同比腰斩（-50.74%）；归母净利润20.18亿元，降幅达74.99%。更值得警惕的是，见解性现款流初度转负至-44.14亿元，钞票欠债率攀升至62.3%，创下近五年新高。这种营收、利润、现款流“三杀”的局面背后，是其中枢代理业务的断崖式着落。

　　流畅3个季度耗损

　　4月22日，智飞生物泄漏2024年年报及2025年一季报。财务数据泄漏，2024年，智飞生物杀青营业收入260.7亿元，同比下降50.74%；杀青包摄净利润20.18亿元，同比下降74.99%。分季度来看，智飞生物自2024年三季度起净利启动出现耗损，一至四季度净利差异为14.58亿元、7.77亿元、-8369.64万元、-1.32亿元。

　　本年一季度，智飞生物净利继续下滑，且出现耗损。财务数据泄漏，公司营业收入为23.74亿元，同比下降79.16%；包摄净利润为-3.05亿元，同比由盈转亏。贵寓泄漏，智飞生物共有15种产物上市，其中1种产物附条款上市，包括防御流脑、宫颈癌、肺炎、流感、轮状病毒、带状疱疹等传染病的疫苗产物，也涵盖提供结核感染会诊、防御、协调有用治理决策的药品。

　　在2024年年报中，智飞生物示意，线路期内，公司功绩显耀承压，主要受行业计谋调度、人人接种意愿下降、阛阓需求变化等多重身分影响，公司主要产物的阛阓实践销售职责未达预期。线路期内，多家疫苗行业上市公司功绩均呈现大幅度下降情况，公司功绩波动与行业全体趋势一致。

　　中枢代理业务断崖式着落是功绩滑坡的径直推手。智飞生物代理的默沙东HPV疫苗，永恒以来为公司孝敬了高额利润。不外，2024年，智飞生物代理的默沙东疫苗的批签发量均出现下降。数据泄漏，2024年，默沙东四价HPV疫苗全年批签发量为46.6万支，同比下降95.49%；九价HPV疫苗全年批签发量为3114.08万支，同比下降14.8%。此外，智飞生物代理的五价轮状疫苗、入口23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗的全年批签发量均出现不同进度下滑。

　　北京中医药大学卫生健康法治询查与转换悠扬中心主任邓勇在收受北京商报记者采访时示意，全体来看，疫苗企业在阛阓竞争、产物价钱、研发转换等方面齐靠近着较大压力，需要束缚调度见解策略和发展地方以搪塞挑战。

　　功绩承压的同期，智飞生物在二级阛阓的进展也不睬念念，股价也沿途走低。4月22日，智飞生物盘中一度跌逾8%，最终收跌6.86%，收盘价为20.23元/股，总市值为484.3亿元，较2021年的历史高点已跌去逾大致。

　　针对公司关联问题，北京商报记者向智飞生物方面发去采访函，不外限制记者发稿，未收到公司回应。

　　发力自主产物

　　在智飞生物看来，尽管行业短期承压，但在计谋扶植与技能转换的驱动下，国内疫苗阛阓仍具有较大发展后劲与贸易机遇。改日，跟着人人接种意愿束缚提高，转换疫苗及成东说念主疫苗加快普及，疫苗阛阓有望杀青扩容升级，引发强盛的增长后劲。

　　当今，默沙东的HPV疫苗仍是领先从女性阛阓开辟至男性阛阓，强调“男女共防”。4月14日，默沙东晓喻，公司的九价HPV疫苗佳达修9多项新妥贴证已获取国度药品监督治理局的上市批准，适用于16—26岁男性接种。这一获批使该疫苗成为中国境内首个且当今惟一获批、可适用于适龄男性女性接种的九价HPV疫苗。更早之前，本年1月，默沙东四价HPV疫苗也获批用于9—26岁男性接种，成为国内首个可适用于男性的HPV疫苗。不外，男性妥贴证能为智飞生物带来些许的批签发量以及功绩增长，仍需要不雅察。

　　另一方面，国产二价HPV疫苗的上市对智飞生物相同带来冲击。当今，万泰生物的馨可宁、沃森生物的沃泽惠，这两款二价HPV疫苗仍是在国内上市。尽管不如四价HPV、九价HPV防御的病毒型号全面。但二价HPV疫苗主要针对与宫颈癌最密切关联的HPV16和18型，这两种型别导致了大要84.5%的宫颈癌。因此，在防御宫颈癌方面，二价疫苗的终结尚可。

　　此外，自主产物2024年为智飞生物孝敬了4.53%的收入，收入总数为11.82%，同比增长14.98%，毛利率进步80%。酿成对比的是，代理产物的毛利率仅为24.98%。近些年，智飞生物也在发力自主产物的研发。

　　智飞生物示意，公司布局丰富多元的自主产物在研管线，抓续加大科研转换插足与资源整协力度，以杀青转换技能向社会效益和贸易价值的加快悠扬。公司抓续优化阛阓策略以更好地妥贴阛阓趋势和客户需求，同期严格把控见解风险，确保公司慎重发展。

　　最为行业关爱的是，2025年3月，公司以增资形式杀青对宸安生物的控股，拓展GLP-1、胰岛素肖似物等鸿沟自研管线布局。最新财报泄漏，司好意思格鲁肽打针液的超重/痴肥妥贴证的三期临床正在进行中。

　　北京商报记者 丁宁

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